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財經聚焦

美國金融監管發生改變 美聯儲將專管市場穩定

日期:2009-02-04

雖然次級抵押貸款的問題還沒被完全解決,美國財政部已經做好了充分準備。今天,美國財政部部長保爾森就將公布自己雄心勃勃的計劃。

根據已經公布的摘要,美聯儲的地位將得到加強,美國證券交易委員會(sec)和美國商品期貨管理委員會(cftc)合并,這項計劃將改變已經實行了75年的美國金融市場監管結構。從長期來看,新的監管體系將分為三部分,美聯儲負責市場穩定,另外兩個機構分別負責監管銀行以及金融機構的產品。

保爾森提議給美聯儲更多的權力,讓美聯儲在維持金融市場穩定上承擔更多的責任。這并不令人意外。事實上,美聯儲已經在這么做了,提案只是讓美聯儲目前的行為合法化。

次貸危機爆發以來,美聯儲創新了各種方法向市場注入流動性、大幅調低利率、出資挽救貝爾斯登……>>美聯儲下調貼現率25基點助大摩購貝爾斯登

放權可能會考慮讓美聯儲在“表內”持有一定量的如mbs之類的風險資產。事實上,美聯儲現在就持有這類為美國聯邦儲備法所禁的資產。

美聯儲對此表示歡迎,這讓它看起來更像一家中央銀行(美國曾出現兩家真正的中央銀行————第一國民銀行和第二國民銀行,都因美國國會沒有延長授權而關閉)。不過,在此之前,或許應該先改革一下這個半官方機構的所有權結構。

如果現在還有人提起美聯儲主席伯南克曾經鼓吹的通脹目標,那無疑是落伍了,現在美聯儲有“更重要”的事做。

那些關注通脹問題的投資者可能會感到失望。如果美聯儲有更多目標,那么很難寄希望于它將主要目標放在通脹上,特別是在經濟面臨困難時。而對美元來說,這并不是一個好消息。

美國財政部計劃的一個重要部分是將sec與cftc合并。按目前的地位,可能是sec收編cftc。從兩個機構的反應看,sec主席christopher cox表示贊同,而cftc委員bart chilton則認為倉促推進這個計劃并不合適。>>奧巴馬稱美聯儲擴大監管權改革方案不合適

而對于投資銀行,監管的改變可能意味著更加嚴格的要求。在最近的危機中,投資銀行成為金融系統中最為脆弱的環節。最近,美聯儲將窗口貼現市場向它并不直接監管的投資銀行放開,引發一些爭議。

享受到權利當然也需要承擔義務。如果投資銀行需要得到美聯儲的支持,那么或許會被要求遵守更嚴格的準則,如更嚴格的監管和資本金要求。

每一次金融市場動蕩之后都會帶來監管方面的改變,這次也不例外。

來源: 第一財經日報 作者:林純潔

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