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財經聚焦

亞太股市緣何領漲全球?

日期:2009-02-01

在經歷了始于7月中下旬的那一輪“次貸沖擊波”之后,全球股市近期開始持續企穩。但相比之下,亞太股市的走勢要明顯強于其他地區,特別是在本周,亞太主要股指連續創出紀錄高點。這樣的盛況是否意味著美國次貸危機引發的金融震蕩已經結束?究竟是什么原因使得亞太股市有如此強勁表現?后市走勢又將如何?

“總的來看,美國次貸危機的影響并未完全消除,各項信貸和金融指標仍在逐漸恢復,但離正常水平還有一段差距?!蹦Ω康だ笾腥A區首席經濟學家王慶昨天對記者說。他同時指出,就金融市場而言,短期劇烈波動的時期已經過去。

王慶分析說,大摩此前就認為,美國次貸危機對亞洲的潛在影響有兩種情況:一是美國經濟大幅降溫,并最終波及亞洲實體經濟;二是美國經濟實現軟著陸,而亞太經濟則保持穩健增長,在美國被迫降息刺激經濟的背景下,大量資金可能流向更具增長潛力的亞太地區。他認為,當前亞太股市持續走強,就是這一因素的體現。

分析人士也注意到,在連續大幅上漲之后,亞太地區部分股市特別是中國股市的估值已越來越高。中金公司上周公布的資料顯示,經過前期上漲,香港國企指數的平均市盈率已升至26.8倍左右,而上證綜指和深證成指的靜態市盈率都接近50倍。同期摩根ac世界指數的靜態市盈率水平則在16倍左右。

在這種情況下,一些國際基金經理人開始調整思路,將眼光盯上了中國周邊的其他相關市場,這些地區股市的估值相對較低,但其在經濟上卻越來越多地受益于中國經濟的持續快速增長。

以近期股市持續創新高的韓國為例,早在去年,中國就已是韓國的第一大出口目的地。自2002年下半年以來,韓國對中國的出口平均增速為40%左右。韓國貿易協會多次指出,中國經濟的平穩增長有利于韓國對華貿易。韓國央行昨天再次表示,韓國經濟繼續強勁增長,并可能好于央行對于今年經濟增長4.5%的預期。韓國開發研究院昨天則同時上調了對該國經濟今明兩年的增長預測,預計分別為4.9%和5%。

在經濟增長提速的同時,韓國股市的市盈率卻不是那么高。據彭博統計,在本輪大漲之前,韓國股市市盈率維持在15倍附近,即使是與成熟市場相比也是偏低的。相比a股50倍左右的靜態市盈率,尚未有太多表現的韓國股市自然成了不少國際投資人的新目標。

大摩的王慶預計,在未來一段時期,亞太股市持續上行的趨勢有望繼續保持。在美國實體經濟尚未有更多壞消息出臺、美歐金融市場趨于穩定的背景下,“未來(亞太股市)的主要不確定性因素可能就是中國經濟的快速增長能延續多久”,他說。

(來源: 上海證券報 作者:朱周良)

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