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業界資訊

銀行大舉挺進保險業 險企股權大變局

日期:2010-08-30

進入2010年,保險市場再掀風云。截至今年7月30日,僅半年多的時間就有9家公司發生股權變動,后面排隊的公司還有金盛人壽、信誠人壽等多家保險公司。而2008年和2009年兩年,分別僅有9家、11家公司發生股權變動。

兩三年的潛伏期后,保險公司股權變更風暴再次爆發。

《投資者報》記者統計了有資料可查的2005年~2010年保險公司股權變動歷史,6年以來,一共有91家公司發生了股權變動,在2007年達到56家公司發生變動的高潮后,保險公司股權變更逐漸趨緩。

 此次的保險公司股東大換血,我們可以看到一個明顯的特征是,過去保險公司股東多為非金融企業,如今中資銀行紛紛進軍保險市場,成為今年以來最生猛的購買者。

在中資銀行攻占保險市場的當口,新理益系、萬向系、泰達系、江西國際等四股民間資本也成為保險市場不可忽視的力量。

銀行大舉挺進保險業

在混業經營的指導理念下,國內各大銀行開始向保險業大舉進攻,成為今年股權變動中最生猛的接盤者。

去年12月以來,已經有5家保險公司得到銀行業的注資,而此前,保險公司股東方里沒有出現過銀行的影子。

2009年12月25日,交行接手中國人壽51%的股份,成為交銀康聯人壽公司的大股東,這也成為了國內投資保險公司的首位吃螃蟹的銀行。

隨即(12月29日),建行也發布公告稱,將接手荷蘭國際集團所持太平洋安泰的50%股權。

今年4月,北京銀行以6.818億元收購首創集團持有的首創安泰人壽保險有限公司50%股權,和荷蘭保險公司并列第一大股東。

7月31日,中銀集團保險有限公司將其持有的中銀保險100%股權轉讓給中行,中行將成為中銀保險惟一股東。

由于中銀保險還是恒安標準人壽的大股東,因此中行還曲線收購了恒安標準人壽的股權,可謂是一石二鳥。根據參股方案,中行將通過中銀保險,購入標準人壽25%的股權,其余股權將向天津泰達國際控股(集團)有限公司購買,最終收購完成后,中銀保險持有恒安標準的股權將接近50%。

此外,還有消息稱,工行正計劃購買金盛人壽7成的股權,原有兩大股東安盛和中國五礦集團持股比例降至30%。

至此,參股保險公司的銀行的數量已經上升到了5家,包括北京銀行、交行、建行、中國行、工行。

值得注意的是,這些規模龐大的銀行,收購的對象均為壽險“小公司”,保費年收入均為10億元上下,掙扎在微盈利或者虧損之間。

銀行業大舉參股保險業,和目前迅速膨脹的銀保業務密切相關。2010年一季度,全國壽險保費收入為3547億元,其中銀保業務即達1800億元,已占據半壁江山。銀行直接參股保險公司,這為保險公司打開了便利的銷售渠道。

“四大民資”活躍保險市場

保險公司向來是國有企業的投資領地,但是有一批民間資本卻能在鱷口奪食,它們是新理益系、萬向系、泰達系、江西國際系。

其中,以參股天平車險和國華人壽的新理益系(劉益謙統領)最著名。

2004年12月,天平車險成立,由5家民營企業聯合出資組建,劉是主要發起人之一。2007年8月28日,天平車險注冊資本由成立時的2.2億元變更為4億元人民幣,其中益科創業占比19.99%;浦海實業占比18.70%;華閣實業占比 18.66%;日興康生物占比12.40%;新理益集團占比10.45%;海南陸達科技占比 9.90%;中皓實業占比9.90%。

 2007年12月29日,天平車險第一次發生股東權益變更,新理益集團分別將其所持有的天平車險2180萬股股份轉讓給陸達科技、2000萬股股份轉讓給日興康生物。

盡管此次股東變動,新理益集團從公司退出,但是經過后來的增資擴股,新理益集團控股的子公司天茂集團又進入了天平車險的大股東陣營。

截至今年7月,天茂集團、益科創業、浦海實業各持1.1億股,占比20%,并列天平車險第一大股東。華閣實業投資持7464萬股,占比13.57%;日興康生物持6960萬股,占比12.66%;陸達科技持6140萬股,占比 11.16%;中皓實業持1436萬股,占比2.61%。

這些股東中,除了天茂集團是劉益謙的嫡系部隊外,浦海實業、日興康生物、中皓實業都與劉控制的新理益集團存在著密切的關系。

此外,他還控制了國華人壽。2007年,天茂集團作為第一大發起人股東成立了國華人壽,占比19.99%。

2010年6月,國華人壽增資擴股,天茂集團以1元/股的價格增資,控股比例微微上升0.01%,持股比例達到20%。

劉已不滿足參股分紅,他的愿望是將兩家車險公司上市。天平車險自去年9月份進入上市輔導以來進展順利,最快可能于今年年底前掛牌上市。

另一個典型是控股民生人壽的萬向系。

統計數據顯示,民生人壽是目前為止股權變動最頻繁的公司,2006年~2010年,每年變動一次,總計5次,而在這背后主要是萬象系資本的進進出出。

 2003年,由全國工商聯牽頭組建,萬向集團公司、中國泛??毓捎邢薰?、中國有色金屬建設股份有限公司、山西鑫海鋼鐵有限公司、新希望等國內21家企業發起創立民生人壽。

作為活躍在資本市場的兩股資金,萬向和泛海由于持股量相近,在民生人壽中后期發展中,免不了針尖對麥芒。2007年,萬向和泛海一度并列第一大股東。然而在2007年下半年至2008年初,民生人壽兩度增資后,萬向財務持有4.61億股,占比17.09%,成為第一大股東;泛??毓沙钟?.58億股,占比16.96%,屈居第二。

爭斗失利,今年2月,泛??毓勺罱K選擇了退出,將全部股份轉讓給浙江航民實業集團有限公司和通聯資本管理有限公司,這兩家公司是萬向財務的影子公司。至此,萬向系的持股比例上升到了36%,穩居第一大股東地位。

除了上述兩家,進入保險市場的還有一些低調的信托公司和股權投資公司。股權變動達到3次的天安保險就是地方政府資本攻占保險市場的一個例子。

2009年11月,天安保險掛牌轉讓45.57%的股權,轉讓股東為上海陸家嘴(集團)、上海金橋(集團)、上海市浦東土地發展(控股)公司、上海外高橋(集團)、上海陸家嘴金融貿易區開發公司、中信國安集團、中國機械進出口(集團)、深圳名商室外運動俱樂部公司。

轉讓方給買家定了苛刻的條件,上述股權必須全部一個人吃下,同時還對經營業績、凈資產提出了要求。凈資本實力明顯不如天安保險的江西國際仍毅然出手,甚至通過減持手中天音控股的股份來籌集資金。

作為一家經中國銀監會批準、直屬江西省人民政府的非銀行金融機構,江信國際正著手打造金融控股集團。自去年起,公司已經將行業觸角延伸到了證券行業。2009年,收購國盛證券股權,一躍成為第一大股東。此番收購保險股權,將使其擁有包括信托、券商、保險三張金融牌照。

此外,還有泰達系的資本活躍在保險公司股東里。

今年3月份,泰達股份向渤海財險增資,泰達投資控股有限公司(簡稱泰達控股)和泰達股份各占有渤海財險20%股權,并列第一大股東,泰達集團持有18%股權,北方國際信托持股11%。整個“泰達系”公司目前在渤海財險中所占有的股權已經高達69%。

 泰達系還控股50%的恒安標準人壽。其中天津市泰達國際控股公司和英國標準人壽各占50%的比例。

外資股東逐步萎縮

從去年以來,保險公司股權變動還出現一個特點:外資等金融機構相繼撤資或減持壽險公司股權。

從去年9月,恒康天安人壽的外方股東美國恒康人壽出售50%股權開始,國內合資壽險公司接二連三地上演股東大換血的戲碼。根據統計,截止到7月31日,28家合資公司有7家公司遭受到外方股東的遺棄。

其他6家遭拋售的公司分別為中銀保險公司、首創安泰人壽、交銀康聯人壽、恒安標準人壽、太平洋安泰、光大永明。這6家公司的股權接盤方恰恰是上述提到的銀行力量。

最近,又有消息傳出,法國保險巨頭安盛將以10億美元的價格轉讓泰康人壽15.6%股權。

合資壽險之所以逐步去外資化,一個很重要的原因是盈利能力差。

過去7年以來,合資壽險公司的保費市場規模自2005年達到高峰后,一直處于萎縮狀態。據公開數據顯示,合資保險公司在中國市場的占有率2005年一度觸及峰值8.9%,但其后逐步下滑,到去年6月底時,市場占有率已縮小至4.7%。

保險經紀股權變動頻繁

翻看過去6年以來的股權變動圖,可以明顯地發現保險經紀公司的股權變動最為頻繁。

《投資者報》記者統計,一共有91家公司發生了股權變動,其中保險經紀公司的數量就達到了66家,占比為72%,并且發生的時間集中在2006年~2007年。

盡管保險經紀公司股東發生變更的數量很多,但是多數公司僅有一次變動。統計顯示,89家公司有57家保險經紀公司發生了一次股東變化,8家公司發生了兩次變動,北京明亞保險經紀公司是股東變動次數最多的,共有3次。

和壽險、產險公司股權變動相比,保險經紀公司的個人股東數量眾多。例如,北京明亞保險經紀公司最新的股東都是個人股東,數量為5個人。長城保險經紀公司的8位股東中就有4位個人股東。

保險經紀公司之所以被集中轉讓,原因也同樣來自盈利能力差。2009年,保險經代公司實現保費收入573.53億元,僅占全國保費收入的5.15%。

來源:[ 投資者報 ]

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